Tera Fon Dolandırıcılığı ve Para İadesi | Av.Sami IŞILAK

Eylül ve Ekim 2026 döneminde Türk sermaye piyasaları, tarihin en büyük piyasa manipülasyonu (dolandırıcılığı) soruşturmalarından biriyle sarsılmıştır. Borsa İstanbul Pay Piyasası'nda işlem gören bazı hisse senetlerinde, portföy yönetim şirketleri aracılığıyla 100 kata varan suni fiyat artışları yaratıldığı ihbarı üzerine başlatılan dev operasyonda; Tera Yatırım, Tera Portföy ve Pusula Portföy gibi kurumların en üst düzey yöneticileri hapse gönderilmiştir.

Soruşturma kapsamında Tera Yatırım CEO'su Emir Münir Sarpyener, Tera Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Erdin Özel, Pusula Portföy'den Muhammed Yarız ve diğer holding yöneticileri dahil olmak üzere tutuklu sayısı 58'e ulaşmıştır. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), bu kurumlara ait 131 yatırım fonunu alım-satıma kapatmış, Tera Yatırım'ın faaliyetlerini durdurmuş ve Takasbank nezdindeki hesaplara bloke koymuştur. Bu süreçte şüphelilere ait olan ve piyasa değeri milyarlarca lirayı bulan özel jetlere, lüks yatlara ve Beykoz'daki devasa villalara devlet tarafından el konulmuştur.

Tüm bu fırtınanın ortasında, alın teriyle biriktirdiği paraları bu fonlara yatıran on binlerce masum yatırımcı büyük bir paniğe sürüklenmiştir. Paralarının Takasbank'ta bloke edildiğini veya fonların "Tasfiyeye" girdiğini öğrenen vatandaşlar, muhatap bulamamakta ve paralarını nasıl kurtaracaklarını bilememektedir. En çok sorulan soru ise bellidir: "Bu kurumlar devletin onaylı kurumlarıydı; batan paramı SPK'dan (Devletten) veya Yatırımcı Tazmin Merkezi'nden alabilir miyim?" Bu kapsamlı makalede; Tera ve Pusula fon mağdurlarının hukuki durumunu, SPK'nın tasfiye sürecinin nasıl işleyeceğini, YTM'nin ödeme sınırlarını, zararın tahsili için tutuklu yöneticilere ve şirketlere karşı açılacak milyonluk tazminat davalarını tüm akademik derinliğiyle inceliyoruz.

Milyarlarca liralık bu krizin temelinde, sıradan bir ticari başarısızlık değil; organize bir piyasa dolandırıcılığı ve manipülasyon yatmaktadır.

• Sistemin İşleyişi: Savcılık ve MASAK raporlarına göre; şüpheli fon yöneticileri, önceden düşük fiyattan topladıkları belirli hisse senetlerini, yönettikleri (vatandaşın parasının bulunduğu) yatırım fonları üzerinden fahiş fiyatlarla sürekli olarak satın almışlardır. Bu suni alımlar hisse fiyatlarını 100 kata kadar şişirmiş, hisseler şiştikçe fonların da değeri kağıt üzerinde astronomik şekilde artmış gibi gösterilerek yeni yatırımcılar tuzağa çekilmiştir. Zirve noktasında ise yöneticiler şahsi hisselerini fonlara satarak haksız servet (özel jetler, yalılar) edinmiş, faturayı ise fonun içindeki vatandaşa kesmişlerdir.
• Ağır Ceza Yargılaması: Bu eylem, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (SPKn) Madde 107'de düzenlenen "Bilgi Suistimali ve Piyasa Dolandırıcılığı" ile TCK kapsamındaki "Nitelikli Dolandırıcılık" suçlarının doğrudan ihlalidir. Failler hakkında Ağır Ceza Mahkemelerinde başlatılan bu davalar, fon mağdurlarının ileride şahsi tazminat davası açarken kullanacağı en büyük "Likit Delil" havuzudur.

Mağdurların en büyük umudu, SPK onaylı kurumlarda işlem yaptıkları için zararlarının devletin "Yatırımcı Tazmin Merkezi (YTM)" tarafından karşılanacağı inancıdır. Ne yazık ki bu konuda kamuoyunda ciddi bir bilgi kirliliği mevcuttur.

• YTM'nin Kapsamı ve Sınırları: YTM; bir aracı kurumun iflas etmesi veya yatırımcının hesabındaki nakdi/hisse senedini zimmetine geçirmesi halinde kanuni sınırlar dâhilinde ödeme yapar. Ancak, yatırımcının parasının yasal olarak fona yatırıldığı, fakat "Fonun içindeki varlıkların (hisselerin) manipülasyon veya piyasa çöküşü nedeniyle değer kaybetmesi" durumu YTM'nin garanti kapsamında DEĞİLDİR.
• Değer Kaybı Riski: Fon varlıklarının satışı (tasfiyesi) esnasında, o manipülatif hisseler taban fiyattan satılacağı için fonun değeri dramatik şekilde düşecektir. SPK veya YTM, "Siz 1 Milyon TL yatırmıştınız, hisseler çöktü fonda 200 Bin TL kaldı, aradaki 800 Bin TL farkı ben devlet olarak tamamlıyorum" demez. Bu nedenle mağdurların "Devlet benim paramı eksiksiz yatıracak" beklentisi hukuken gerçekçi değildir. Eksik kalan o zarar, bizzat suçu işleyen kurumlardan ve şahıslardan dava yoluyla tahsil edilmelidir.

SPK, 17-18 Eylül 2026 tarihlerinde aldığı kararlarla Tera, Pusula ve ilişkili diğer kurumlara ait 131 fonu işleme kapatmış ve tasfiye kararı almıştır. Mağdurların bu aşamada bilmesi gereken kritik adımlar şunlardır:

• Tasfiye (Satış) Aşaması: Tasfiye, "Paranız tamamen yandı" demek değildir. SPK, bu fonların içindeki hisse ve varlıkları satıp nakde çevirmeleri için iki bağımsız bankayı (saklamacı kuruluş) görevlendirmiştir. Görevli bankalar, fonun içindeki malvarlıklarını piyasada satacak ve elde edilen toplam nakit havuzunu, fonda payı (katılma belgesi) bulunan yatırımcılara oranları dâhilinde dağıtacaktır.
• Başvuru Gerekmiyor (Dolandırıcılara Dikkat): Bu tasfiye sürecinde paranızı (tasfiye bakiyenizi) almak için ekstra bir form doldurmanıza, bir yere dilekçe vermenize veya para ödemenize gerek YOKTUR. Ödemeler saklamacı bankalar tarafından yatırımcıların kayıtlı yatırım hesaplarına otomatik yapılacaktır. Sizi arayıp "Tera dosyanızı öne alacağız, bize vekâletname ve işlem ücreti gönderin" diyen kişilere kesinlikle itibar edilmemelidir; bunlar krizden faydalanan ikincil dolandırıcılardır.
• İade Talimatı Verenlerin Durumu: Fonlar kapatılmadan hemen önce TEFAS üzerinden iade (satış) talimatı giren yatırımcıların durumu, talimatın TEFAS'a iletilme saatine göre belirlenir. Aracı kurumunuzdan bu talimatın "saat ve tarih" dökümünü mutlaka yazılı olarak talep edip arşivlemelisiniz.

Tasfiye süreci bittiğinde, hesabınıza muhtemelen yatırdığınız anaparanın çok daha altında bir tutar geçecektir. İşte asıl hukuki mücadele o gün başlar. Hesabınıza yatan o eksik parayı çekerken mutlak surette "Fazlaya ilişkin talep ve dava haklarımı saklı tutuyorum" (İhtirazi Kayıt) şerhini düşmeniz hayatidir. Kesinlikle hiçbir "İbraname veya Feragat" sözleşmesini imzalamayın. Kalan zararınız için dava edilebilecek taraflar şunlardır:

• Portföy Şirketleri ve Holdingler: Türk Borçlar Kanunu Madde 66 (Adam Çalıştıranın Sorumluluğu) ve Madde 116 uyarınca, Tera veya Pusula gibi şirketler, kendi CEO'larının veya Yönetim Kurulu Başkanlarının görevlerini yaparken yatırımcılara verdikleri bu ağır zararlardan tüzel kişilik olarak doğrudan ve kusursuz sorumludur. Tasfiyeden karşılanmayan zarar, Ticaret Mahkemelerinde bu şirketlere karşı açılacak tazminat davalarıyla talep edilir.
• Tutuklu Yöneticiler (Şahsi Sorumluluk): Soruşturmada tutuklanan Emir Münir Sarpyener, Erdin Özel, Muhammed Yarız gibi isimlerin ve diğer holding üyelerinin verdikleri haksız fiil zararı nedeniyle şahsi malvarlıklarına (MASAK raporuyla tespit edilen milyarlık villalara, özel jetlere ve yatlara) gidilebilir. Açılacak tazminat davasında mahkemeden "İhtiyati Haciz" talep edilerek, savcılıkça el konulan bu lüks malvarlıkları üzerinden mağdurların zararının karşılanması istenecektir.

Bu çapta devasa dolandırıcılık dosyalarında, sessiz kalıp "Birileri dava açsın, ben de bekleyeyim" mantığı, paranın o davayı açan ilk ve uyanık yatırımcılara gitmesi (malvarlıklarının tükenmesi) anlamına gelir.

1. Aracı Kurum Sorumluluğu: Siz işleminizi doğrudan Tera üzerinden yapmamış, kendi bankanızın (Örn: X Bankası) yatırım hesabı üzerinden TEFAS kanalıyla bu fonları almış olabilirsiniz. Eğer kendi aracı kurumunuz (bankanız) iade emirlerinizi TEFAS'a zamanında girmekte ihmalkâr davrandıysa, kendi bankanıza karşı da "Hizmet Kusuru" nedeniyle dava açma hakkınız mevcuttur. Dökümlerinizi derhal isteyin.
2. Ceza Dosyasına Katılma: Bulunduğunuz yer Cumhuriyet Başsavcılığına (veya soruşturmayı yürüten ana İstanbul Başsavcılığına) "Müşteki (Mağdur)" sıfatıyla suç duyurusunda bulunarak Ağır Ceza dosyasında taraf olun. Bu, hem dolandırıcıların ceza almasını sağlama hem de tazminat davasında hukuki gücünüzü pekiştirme açısından elzemdir.
3. Tazminat Davasında Gecikmeyin: Tasfiye bakiyeleri netleşir netleşmez, alanında uzman bir Sermaye Piyasası hukuku avukatıyla derhal Tüketici/Ticaret Mahkemelerinde şahsi tazminat (haksız fiil) davalarınızı başlatın. El konulan yatların ve jetlerin satılarak mağdurlara dağıtılması aşamasında, elinde kesinleşmiş icra veya haciz kararı olanlar öncelikli olacaktır.

Soru 1: Tera fonlarına 500.000 TL yatırmıştım. Fonlar kapatıldı ve Takasbank bloke koydu. Paramın tamamını devlet (SPK/YTM) ödemeyecek mi?

Cevap: Devlet (YTM) bu parayı ödemeyecektir. YTM'nin kapsamı piyasa/fon değer kayıplarını kapsamaz. Görevlendirilen saklamacı bankalar fonun içindeki hisseleri piyasada satıp (tasfiye edip) elde edilen nakdi payınız oranında hesabınıza yatıracaktır. Ancak hisseler manipülasyon nedeniyle çöktüğü için muhtemelen çok eksik bir rakam alacaksınız. Aradaki zararınızı devletten değil, doğrudan suçu işleyen şirketlerden ve yöneticilerden (Tera/Pusula yetkililerinden) dava yoluyla almanız gerekecektir.

Soru 2: Hesabıma tasfiye sonrasında 100.000 TL yattı, zararımı sineye çekip bu parayı alırsam dava açma hakkım yanar mı?

Cevap: Parayı hesabınızdan çekerken mutlaka 'Fazlaya ilişkin haklarımı saklı tutuyorum (İhtirazi Kayıt)' şerhi düşmeniz hayatidir. Banka veya kurum size 'Kalan haklarımdan vazgeçiyorum' yazan bir İbraname imzalatmaya kalkarsa kesinlikle imzalamayın. İhtirazi kayıtla bu parayı aldıktan sonra kalan zararınız için Ticaret Mahkemesinde tazminat davalarınızı rahatlıkla açabilirsiniz.

Soru 3: Sosyal medyada bir şirket 'Tera mağdurlarının parasını 1 ay içinde kurtarma garantisi' veriyor. Vekâletname ve 10 Bin TL masraf istediler. Güvenmeli miyim?

Cevap: Kesinlikle güvenmeyin. SPK'nın yürüttüğü tasfiye sürecinde paranızı (tasfiye bakiyenizi) almak için hiçbir kişi veya kuruma başvuru yapmanıza veya para ödemenize gerek YOKTUR. Ödeme hesabınıza otomatik gelecektir. Sonrasındaki tazminat davaları için 'kesin çözüm/1 ayda garanti' verenler, krizden faydalanan ikincil dolandırıcılardır. Hukuki sürecinizi mutlaka ruhsatlı ve referanslı bir avukatla yüzyüze sözleşme yaparak yürütünüz.

(Aşağıdaki belge, Tera Yatırım veya Pusula Portföy gibi şirketlerin tasfiyeye giren fonları üzerinden piyasa dolandırıcılığına maruz kalarak birikimleri bloke olan mağdur yatırımcının, SPK'nın yürüttüğü soruşturmaya dâhil olmak ve şahısların malvarlıklarına haciz istemek amacıyla Savcılığa sunacağı suç duyurusu taslağıdır.)

[İSTANBUL] CUMHURİYET BAŞSAVCILIĞINA (Gönderilmek Üzere Bulunduğunuz İl Nöbetçi Cumhuriyet Başsavcılığına)

MÜŞTEKİ (YATIRIMCI): [Adınız Soyadınız] - [TC Kimlik No] ADRES: [İkametgah Adresiniz]

VEKİLİ: Av. Sami IŞILAK

ŞÜPHELİLER: 1- Emir Münir Sarpyener (Tera Yatırım CEO'su) 2- Erdin Özel (Tera Portföy Yön. Kur. Bşk.) 3- Muhammed Yarız (Pusula Portföy Yön. Kur. Bşk.) 4- Soruşturma Kapsamında Tespit Edilecek Diğer Şüpheliler ve Tüzel Kişiler SUÇ: Sermaye Piyasası Kanunu m. 107 (Piyasa Dolandırıcılığı), TCK m. 158/1-f (Bilişim ve Banka Sistemleri Aracılığıyla Nitelikli Dolandırıcılık), Suç İşlemek Amacıyla Örgüt Kurma (TCK m. 220) SUÇ TARİHİ: Eylül 2026 ve Öncesi KONU: Şüphelilerin yatırım fonları üzerinden organize ve hileli işlemlerle piyasa dolandırıcılığı yaparak müvekkilin birikimlerini zarara uğratmaları ve haksız menfaat temin etmeleri nedeniyle, mevcut ana soruşturma dosyasına Müşteki sıfatıyla dâhil edilmemiz ile şüphelilerin tüm malvarlıklarına EL KONULMASI talebimizdir.

AÇIKLAMALAR:

1. Müvekkil, .../.../20.. tarihinde aracı kurumu olan [Kendi Bankanız/Aracı Kurumunuz] vasıtasıyla, şüphelilerin yönetiminde bulunan [Fon Kodu - Örn: TRX Tera Portföy Hisse Senedi Fonu] isimli yatırım fonundan toplam [Örn: 500.000 TL] bedel mukabilinde katılma belgesi (pay) satın almıştır.
2. Eylül 2026 itibarıyla SPK ve MASAK raporlarıyla kamuoyuna da yansıdığı üzere; şüpheliler organize bir örgüt mantığıyla, yönetimi altındaki bu fonlar aracılığıyla Borsa İstanbul'daki bazı hisseleri manipülatif (suni) şekilde şişirmiş, yatırımcının (müvekkilin) güvenini ve parasını kötüye kullanarak şahsi servetler edinmişlerdir.
3. SPK tarafından ilgili fonlar 17 Eylül 2026'da işleme kapatılmış ve tasfiye süreci başlatılmıştır. Müvekkil, şüphelilerin hileli ve suç teşkil eden eylemleri neticesinde birikimlerine ulaşamamakta ve fon varlıklarının suni değerinin çökmesi sebebiyle ağır bir maddi zarara sürüklenmiş durumdadır.
4. Şüphelilerin, yasanın kendilerine tanıdığı SPK lisansı ve portföy yönetim şirketi unvanının sağladığı "güven unsurunu" suiistimal ederek müvekkil de dâhil olmak üzere on binlerce kişiyi mağdur ettiği sabittir. Elde ettikleri haksız kazançlarla şahısları ve üçüncü kişiler adına kaydettirdikleri lüks araç, yat ve villalara el konulmuş olup, müvekkilin zararının bu malvarlıklarından karşılanması zaruridir.

SONUÇ VE İSTEM: Yukarıda açıklanan nedenlerle ve Makamınızca yürütülmekte olan ana soruşturma dosyasıyla birleştirilmek üzere; Müvekkili hileli fon işlemleriyle zarara uğratan şüpheliler hakkında SPK m. 107 ve TCK m. 158 kapsamında gerekli tahkikatın yapılarak haklarında İddianame düzenlenmesine, suçtan elde edilen ve şüpheliler/üçüncü kişiler üzerinde bulunan tüm menkul, gayrimenkul ve banka hesaplarındaki malvarlıklarına (yat ve özel jetler dâhil) müvekkilin zararlarını da karşılamak üzere TEDBİREN EL KONULMASINA (MASAK incelemesinin derinleştirilmesine) karar verilmesini vekaleten saygılarımla arz ve talep ederim.

TARİH: .../.../2026

MÜŞTEKİ VEKİLİ: Av. Sami IŞILAK (İmza)

Av. Sami IŞILAK Hukuk & Danışmanlık (Bu metin bilgilendirme amaçlıdır, hukuki tavsiye niteliği taşımaz. Detaylı bilgi için iletişime geçebilirsiniz.)